4月10日，滬深交易所主板注冊制首批企業(yè)上市儀式在北京、上海、深圳三地連線(xiàn)舉行，江鹽集團、海森藥業(yè)、陜西能源等主板注冊制首批10家企業(yè)正式上市。這標志著(zhù)股票發(fā)行注冊制改革全面落地，中國資本市場(chǎng)改革發(fā)展迎來(lái)又一個(gè)重要里程碑。
體現四個(gè)重要變化
以設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制為突破口，推進(jìn)一攬子改革，從增量市場(chǎng)到存量市場(chǎng)逐步推開(kāi)……如今，中國成功地走出了一條漸進(jìn)式股票發(fā)行注冊制改革之路。
中國證監會(huì )主席易會(huì )滿(mǎn)在上市儀式上表示，注冊制改革帶來(lái)的變化是全方位的、根本性的，以信息披露為核心的發(fā)行上市制度經(jīng)受住了市場(chǎng)檢驗，交易、退市等關(guān)鍵制度創(chuàng )新成效顯著(zhù)，法治建設取得重大突破，資本市場(chǎng)對實(shí)體經(jīng)濟特別是科技創(chuàng )新的服務(wù)功能大幅提升，市場(chǎng)結構和市場(chǎng)生態(tài)發(fā)生深刻變化，市場(chǎng)活力和市場(chǎng)韌性明顯增強，給市場(chǎng)參與各方帶來(lái)了實(shí)實(shí)在在的獲得感。
易會(huì )滿(mǎn)介紹，與核準制相比，實(shí)行注冊制不僅涉及審核主體的變化，更重要的變化體現在四個(gè)方面：一是理念的變化，堅持以信息披露為核心，監管部門(mén)不對企業(yè)的投資價(jià)值作判斷。二是把關(guān)方式的變化，主要通過(guò)問(wèn)詢(xún)把好信息披露質(zhì)量關(guān)，壓實(shí)發(fā)行人信息披露第一責任、中介機構“看門(mén)人”責任。三是透明度的變化，開(kāi)門(mén)搞審核，審核注冊的標準、程序、問(wèn)詢(xún)內容、過(guò)程、結果全部公開(kāi)，監督制衡更加嚴格，讓公權力在陽(yáng)光下運行。四是監管執法的變化，對欺詐發(fā)行、財務(wù)造假等各類(lèi)違法違規行為“零容忍”，露頭就打，實(shí)行行政、民事、刑事立體處罰，形成強有力的震懾。
“實(shí)踐表明，注冊制改革是一場(chǎng)觸及監管底層邏輯的變革、刀刃向內的變革、牽動(dòng)資本市場(chǎng)全局的變革，影響深遠?！币讜?huì )滿(mǎn)說(shuō)。
把選擇權交給市場(chǎng)
世界上沒(méi)有統一的注冊制模式，注冊制改革的本質(zhì)是把選擇權交給市場(chǎng)，強化市場(chǎng)約束和法治約束，提高投融資的便利性。
上海證券交易所理事長(cháng)邱勇說(shuō)，上交所將落實(shí)好以信息披露為核心的注冊制。牢牢把握“把選擇權交給市場(chǎng)，強化市場(chǎng)約束和法治約束”的本質(zhì)要求，壓實(shí)發(fā)行人、中介機構責任，提高審核效率與可預期性，進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用。同時(shí)，抓住支持科技創(chuàng )新這個(gè)關(guān)鍵，堅持主板和科創(chuàng )板雙輪驅動(dòng)戰略，持續推動(dòng)關(guān)鍵制度創(chuàng )新，著(zhù)力激發(fā)企業(yè)家精神，打造優(yōu)質(zhì)藍籌企業(yè)和“硬科技”企業(yè)上市首選地?！吧辖凰鶎⒁怨_(kāi)促公正、以公開(kāi)贏(yíng)公信，建設讓黨和人民放心、市場(chǎng)主體滿(mǎn)意的交易所?！?/span>
深圳證券交易所理事長(cháng)陳華平說(shuō)，隨著(zhù)全面注冊制落地實(shí)施，深市主板將進(jìn)一步突出大盤(pán)藍籌特色，重點(diǎn)支持業(yè)務(wù)模式成熟、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)穩定、規模較大、具有行業(yè)代表性的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。同時(shí)，創(chuàng )業(yè)板堅守“三創(chuàng )四新”定位，支持成長(cháng)型創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)企業(yè)和符合條件的未盈利企業(yè)上市，打造創(chuàng )新企業(yè)上市優(yōu)選地。深交所將打造透明注冊制、廉潔注冊制、優(yōu)質(zhì)注冊制，嚴把市場(chǎng)“入口關(guān)”，聚焦先進(jìn)制造、數字經(jīng)濟、綠色低碳等重點(diǎn)領(lǐng)域，引導要素資源向科技創(chuàng )新領(lǐng)域聚集，著(zhù)力服務(wù)高水平科技自立自強。
“與核準制相比，注冊制不僅意味著(zhù)審核主體和審核方式的變化，還意味著(zhù)企業(yè)上市融資變得更加公開(kāi)、透明、可預期。這有利于更好地讓市場(chǎng)去判斷企業(yè)的投資價(jià)值，進(jìn)一步優(yōu)化要素配置?！鄙虾＝鹑谂c發(fā)展實(shí)驗室主任曾剛說(shuō)。
更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟
天眼查最新數據顯示，截至4月10日，A股上市公司總數超過(guò)5000家。其中，廣東、浙江、江蘇、山東、福建、四川、安徽、湖南等“經(jīng)濟大省”擁有上市公司較多。在業(yè)內人士看來(lái)，股票發(fā)行注冊制改革全面落地，有利于推動(dòng)更多技術(shù)含量高、創(chuàng )新能力強、成長(cháng)空間大的優(yōu)秀企業(yè)擁抱資本市場(chǎng)，帶動(dòng)所在行業(yè)乃至區域經(jīng)濟邁向更高質(zhì)量發(fā)展。
華泰聯(lián)合證券相關(guān)負責人對本報記者說(shuō)，直接融資有助于加快創(chuàng )新資本形成，促進(jìn)科技、資本和產(chǎn)業(yè)高水平循環(huán)。全面注冊制為直接融資創(chuàng )造了更完善的資本市場(chǎng)環(huán)境?！霸谖覈?jīng)濟結構持續優(yōu)化調整、科技創(chuàng )新驅動(dòng)的大背景下，全面注冊制將助推實(shí)體經(jīng)濟蓬勃發(fā)展。更多企業(yè)將通過(guò)合理、有效使用上市募集資金，聚焦攻克關(guān)鍵核心技術(shù)，走出創(chuàng )新引領(lǐng)的高質(zhì)量發(fā)展之路?！痹撠撠熑苏f(shuō)，券商要把平臺化展業(yè)和全過(guò)程風(fēng)控的理念和模式堅持下去，同時(shí)也借助科技的力量提升智能化水平，在不斷深入服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的道路上行穩致遠。
清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(cháng)田軒認為，全面注冊制實(shí)施后，更多優(yōu)質(zhì)、長(cháng)期的資金將流向具有創(chuàng )新潛力的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節，加速科技與實(shí)體經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)的融合。中國資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的能力也會(huì )提升。
“全面注冊制之下，更多實(shí)體經(jīng)濟企業(yè)的融資便利性將會(huì )提高?！痹鴦倢Ρ緢笥浾哒f(shuō)，改革后，直接融資條件優(yōu)化、市場(chǎng)規則制度完善，有望帶來(lái)上市公司結構和投資者結構的積極變化。未來(lái)，隨著(zhù)資本市場(chǎng)資源配置效率的提高，中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的動(dòng)能也將增強。